不久前，公司里雇了一个新 chief compliance officer。这狗日的新官上任一把火，很快便实行强硬政策，雇员 trade ETF 必须提前申请交易要求 (pre-clear trade request)，只有要求被批准了以后雇员们才能进行交易。这对咱这个以前经常在关市前 60 秒钟之内才决定输入交易 order 的 market sensitive trader 来说甚是不爽，交易热情遭受严重挫折。更有甚者，因为系统的缺陷，钻合法空子的操作也严重受阻。咱最近 test 了一番，知道这是必然结果，因此先把申诉 email draft 写好存在 email box 里，一旦受阻，便立刻将 email 发到 compliance office 申诉，要求人工审查，纠正错误。今日便实战一例。前几天咱购买 ETF TQQQ 的 put options。咱清楚地知道，如果咱购买后想清仓的话，系统肯定会 deny my request 而阻止咱交易。咱也清楚被 deny 的原因会是错误的，人工 intervention 会纠正系统错误而给咱放行。当然这会极度减慢咱的 order execution speed。TQQQ 与众多 ETF 的一个共性是它们没有 market cap, 而取而代之的是它们的 asset values。通常，华尔街金融、投资管理公司的 compliance policies 里有一条铁规 —— 任何人购买股票后必须 hold for at least 60 days 才能清仓出手。ETF 通常被当作股票对待，所以它们也必须遵守那条 60-Day Rule。Automated compliance monitoring system 通常的 default是，如果 the security’s market cap is unavailable, it will be preset as zero。如此 60-Day Rule 就被 default 成必须遵守。但是咱买的是 6 月份的 puts, 而且当时毫无阻拦地被批准了，这就说明公司里的 compliance system 有不自洽的问题存在。因为当时 6 月份的 options 距离 expiration date不到 60 天，按道理他们不应该批准咱的 purchase order。But they did! 包括咱公司在内的一些大公司有些开明的 “loophole” 政策，即如果股票的 market cap 高于 $5 billion，那么它们的交易就不受 60-Day Rule 的约束。股票如此，与它们同等对待的 ETF 也必然如此。但是有个 complication 是 ETF 通常没有 market cap 这一标量，而那些吃干饭的 compliance officers 也懒得 update their system to make the appropriate adjustments/modifications, 尤其是以前 ETF 交易是不需要 pre-clearance 的。这下好了，market 掉了好些天了，咱买的 TQQQ的 put options 涨了差不多 100%。今天咱打算清仓算了。果不其然，pre-clearance request 提交没几秒种，系统便 email 咱一个 automatic denial confirmation, 警告咱不能违规。咱是又气又乐。气的是 request was denied。乐的是 these motherphuckers behaved exactly as I expected。咱知道他们 deny 咱的 request 的原因是 TQQQ 没有 market cap 可以参考。咱立马把早就 drafted 好了的 appeal email 发到 compliance office, 要求他们人工 investigating my request, 并在 email 里提醒他们 TQQQ ETF 是没有 market cap 的，它们的大小必须用它们的 total asset values 去衡量、决定 60-Day Rule 的可行性。因为 TQQQ 的 asset value is near $19 billion，远远高于 60-Day Rule 的 $5 billion exemption threshold, 所以可以不受 holding period 的影响。过了十几二十分钟后，咱收到他们的回复，人工干预，纠正了他们的系统的错误。与此同时，TQQQ 开始爬升。咱知道又是那帮沆瀣一气的 traders/managers 在 front run me (除非咱 had a perfect market timing of the bottom)。以前 trade ETF and their options 不需要 pre-clearance, 大家包括咱在内可以在暗中操作，只有 order 送出去被执行了，公司的 compliance system 才收到 order execution confirmation information。那帮王八蛋们也就无法 front run us 廖。现在大家伙都是 totally nakedly exposed before their order executions。世道就是这般不公平。咱知道夜长梦多，不能犹豫了，吃不到最精的那块肉，吃带点肥的也可以，于是 market order 立马 sold the holding to 清仓。之后 NASDAQ 便一路飙升，从掉 200 多点到 flat。见此情景，咱可是倒吸一口冷气，好家伙，今天到嘴的肉差点被王八蛋们夹走了。
As the month of May came and went, personal feeling was, so far so good.
Dr. CeeTee
5/31/2024